Philip Fisher, pioneiro da análise fundamentalista e autor do clássico Ações Comuns, Lucros Extraordinários, revolucionou o mundo dos investimentos ao defender que o segredo dos lucros consistentes está em escolher empresas excepcionais e mantê-las por décadas. Seus princípios inspiraram investidores como Warren Buffett, que diz: “Sou 85% Graham e 15% Fisher”. Neste artigo, você descobrirá:
- As 5 lições essenciais do livro (com exemplos reais)
- Como identificar empresas de alto crescimento usando o método Fisher
- Como aplicá-las na vida financeira e nos investimentos
- Exemplos reais de empresas que se enquadram nesses princípios
📚 Quem foi Philip Fisher?
Philip Fisher foi um dos investidores mais respeitados da história e um dos mentores de Warren Buffett. Seu foco era identificar empresas com potencial de crescimento duradouro e qualidade de gestão, o que o tornou pioneiro na análise qualitativa de ações. Veja também o livro 9 Lições de Warren Buffett.
💵 1. Invista em Empresas com Vantagens Competitivas Sustentáveis
O que Fisher ensina: Empresas líderes em setores em crescimento e com “margens de lucro acima da média” tendem a gerar retornos exponenciais.
Fisher buscava empresas com inovação, liderança de mercado e margem de crescimento acima da média. Ele acreditava que lucros extraordinários vêm de empresas extraordinárias e que o crescimento sustentável é mais importante do que lucros rápidos.
Segundo Fisher, empresas com equipes de vendas agressivas e relacionamento próximo aos clientes dominam mercados.
- 📌 Exemplo 1: A Nvidia conquistou a liderança em GPUs graças a parcerias com desenvolvedores e marketing técnico.
- 📌 Exemplo 2: A Microsoft dominou o mercado de software com o Windows e o Azure, garantindo lucros recorrentes por décadas.
- 📌 Exemplo 3: Apple e Amazon são exemplos modernos que cresceram consistentemente graças à inovação e escala global.
- ⭐️ 1º Dica: Busque empresas com ROE (Retorno sobre o Patrimônio) acima de 15% e margens líquidas crescentes.
- ⭐️⭐️ 2 º Dica: Use uma planilha para projetar o crescimento médio dos lucros nos últimos 5 anos da empresa.
- ⭐️⭐️⭐️ 3 º Dica: Verifique se a empresa investe pelo menos 10% da receita em P&D (pesquisa e desenvolvimento).
Planilha de Análise Rápida
| Métrica | Empresa A | Empresa B |
| ROE (últimos 5 anos) | 18% | 9% |
| Margem Líquida | 25% | 12% |
| Crescimento Receita | 10% ao ano | 3% ao ano |
💵 2. Priorize a Qualidade da Gestão
O que Fisher ensina: Uma equipe executiva integra e visionária é tão crucial quanto os números.
- 📌 Exemplo: Sob o comando de Tim Cook, a Apple manteve inovação e lealdade dos clientes mesmo após Steve Jobs.
- ⭐️ 1º Dica: Pesquise se os gestores têm participação acionária significativa (alinhamento com os acionistas) e histórico de decisões éticas.
- ⭐️⭐️ 2º Dica: Analise entrevistas, cartas anuais e histórico de alocação de capital dos CEOs.
- ⭐️⭐️⭐️ 3º Dica: Tenha no máximo 10 a 15 ações na sua carteira, e monitore-as com profundidade.
Para Fisher, uma boa gestão é essencial. Ele recomendava conversar com concorrentes, fornecedores e clientes para avaliar a reputação dos executivos. Hoje, isso se traduz em estudar o histórico dos líderes e as decisões estratégicas da empresa.
Ao contrário da crença comum, Fisher acreditava que concentrar investimentos em poucas boas empresas é melhor do que se espalhar em muitas desconhecidas. Isso permite um estudo mais aprofundado e decisões mais conscientes.
💵 3. Foque no Longo Prazo (15+ Anos)
“O momento certo para vender uma ação excelente é quase nunca.” Fisher
Fisher defendia o investimento de longo prazo, evitando a especulação e o “vai e vem” do mercado.
- 📌 Exemplo: Quem comprou ações da Amazon em 1997 e segurou até hoje viu o retorno ultrapassar 200.000%.
- ⭐️ 1º Dica: Use a Regra dos 72 para estimar quanto tempo seu investimento dobrará (ex.: taxa de 12% ao ano = 6 anos).
- ⭐️⭐️ 2º Dica: Antes de vender, questione: “A empresa ainda está crescendo? Os fundamentos mudaram?”
- ⭐️⭐️⭐️ 3 º Dica: Tenha suas metas claras, principalmente a de longo prazo [Download aqui do Caderno de Metas].
💵 4. Mantenha uma Rede de Contatos Para Obter Informações
Fisher ensina: Converse com funcionários, concorrentes e clientes para entender a saúde real do negócio (“scuttlebutt method”).
- 📌 Exemplo: Fisher descobriu a Texas Instruments nos anos 1950 ao conversar com engenheiros sobre inovações em semicondutores.
- ⭐️ 1º Dica: Participe de conferências de resultados e fóruns setoriais (ex.: setor de energia renovável).
💵 5. Use uma checklist antes de investir 👇🏼
Fisher criou um verdadeiro checklist de 15 pontos para avaliar empresas. Entre eles estão inovação, pesquisa e desenvolvimento, margem de lucro e relações com funcionários. Estes critérios visam identificar empresas com gestão competente, vantagens competitivas duradouras e capacidade de crescimento sustentável.
- Potencial de Mercado: A empresa possui produtos/serviços com potencial para crescimento significativo nas vendas por vários anos?
- Inovação Contínua: A gestão está comprometida em desenvolver novos produtos/processos após esgotar o potencial das linhas atuais?
- Eficiência em P&D: O investimento em pesquisa e desenvolvimento é eficaz em relação ao tamanho da empresa?
- Força de Vendas: A organização de vendas é acima da média do setor?
- Margem de Lucro Atraente: A empresa possui margens de lucro relevantes?
- Melhoria de Margens: Há iniciativas para manter ou aumentar as margens de lucro?
- Relações Trabalhistas: A empresa mantém relações excepcionais com funcionários?
- Coesão da Liderança: Os executivos trabalham bem em equipe e têm relações sólidas?
- Profundidade Gerencial: Há uma estrutura de gestão robusta, sem dependência excessiva de poucas pessoas?
- Controles Financeiros: Os sistemas de custos e controles contábeis são eficientes?
- Vantagens Setoriais: Existem fatores específicos do setor que destacam a empresa em relação à concorrência?
- Visão de Longo Prazo: A gestão prioriza resultados sustentáveis no longo prazo em vez de ganhos imediatos?
- Financiamento sem Diluição: A empresa pode financiar seu crescimento sem diluir excessivamente o capital (emitir muitas ações)?
- Transparência: A gestão é aberta com os investidores em momentos bons e ruins?
- Integridade: A administração age com ética e honestidade inquestionáveis?
📌 Exemplos Reais: de Quem Seguiu Fisher e Venceu
- Warren Buffett: Comprou ações da Coca-Cola em 1988 e mantém até hoje, acumulando dividendos e valorização.
- Peter Lynch: Usou o método scuttlebutt para identificar a Dunkin’ Brands antes de seu crescimento explosivo.
Conclusão
Philip Fisher provou que paciência e profundidade na análise são a chave para lucros extraordinários. Investir com sabedoria não é sobre agir rápido, mas sobre entender o que você está comprando e por quê. Como ele dizia: “O maior erro dos investidores é acreditar que o sucesso vem da ação constante, não da espera inteligente.” Use as lições deste artigo para construir uma carteira vencedora.
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📚Recomendações
- 📖 Livro: Investindo em Ações no Longo Prazo (Jeremy Siegel) → Complementa os princípios de Fisher com dados históricos.
- 📺 Programa: Curso Análise Fundamentalista da Suno Research → Ensina a identificar empresas com potencial extraordinário.
- 🧰 Ferramenta: Status Invest → Plataforma brasileira gratuita que permite analisar fundamentos de empresas listadas na bolsa com indicadores e históricos financeiros.
😊 Perguntas Frequentes (FAQ)❓
- “Posso aplicar as lições de Fisher mesmo com pouco dinheiro?”
- Sim! O foco é pensar como um sócio, mesmo que com pequenos aportes. A disciplina e o estudo valem para qualquer valor investido. ETFs setoriais (ex.: tecnologia, saúde) permitem exposição a múltiplas empresas de qualidade com pouco capital.
- “Essas lições servem para o mercado brasileiro?”
- Com certeza. A lógica de investir em empresas sólidas, com bom crescimento e boa gestão é universal. Você só precisa adaptar sua análise para a realidade local.
- “Qual a diferença entre Fisher e Graham?”
- Graham focava em ações baratas (valor intrínseco), enquanto Fisher buscava empresas de alto crescimento, mesmo pagando um preço mais alto.